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总体来看，货币供应量目标制从一个流行走向衰退。1970年代几乎所有的工业化国家都实行了货币供应量目标制。其中，英美实施效果不甚理想，很快放弃了该制度，很大程度在于这些国家没有严格的实施货币供应量目标制。而德国和瑞士严格实施，坚持该制度20多年，有效的抑制了通货膨胀。但是1990年代以后，放弃货币供应量目标制是工业化国家的一个既定事实。

公寓及物流园区类不动产ABS发展迅速，随着首单基础设施类REITS的出现，预计2019年下半年，不动产ABS底层物业类型将更加丰富2018年以来，以公寓、物流等为代表的新兴业态表现亮眼。长租公寓现金流具有小额分散、持续稳定等特点，加之长租公寓行业开发建设资金需求量大、投资回报期较长等特点，供求双方通过不动产ABS进行融资/投资热情不减。2018年4月，中国证监会、住房城乡建设部联合印发《关于推进住房租赁资产证券化相关工作的通知》，明确优先支持大中型城市、雄安新区等国家政策重点支持区域和利用集体建设用地建设租赁住房试点城市的住房租赁项目开展资产证券化。在“房住不炒”和“租售并举”的背景下，预计2019年下半年，公寓类不动产ABS仍将保持快速发展。仓储物流类物业资产具有运营成本低、客户结构简单、租赁期长、现金流稳定等优势，受益于电商零售业务快速发展带来较大的仓储需求，以及近年来国家层面积极出台各项政策规划以加强商贸物流基础设施建设、提升仓储服务水平、推进物流仓储行业健康发展，2018年以来，物流不动产ABS逐渐受到市场投资者认可。此外，首单基础设施类REITs广朔实业ABN的成功发行，为后续基础设施类REITS的发展提供了有益借鉴。在REITS发展较为成熟的国家中，工业及基础设施在REITS产品中占有重要地位，2019年下半年，对物流、工业厂房及基础设施类不动产ABS的发展仍将可期。

从基础资产类别来看，银行间消费金融ABS基础资产可以分为信用卡贷款及消费性贷款。2018年，我国共发行18单银行间消费金融ABS，包括消费性贷款产品11单，规模466.38亿元；信用卡贷款产品7单，规模635.40亿元。2019年上半年，我国共发11单银行间消费金融ABS，其中消费性贷款产品6单，信用卡贷款产品5单。交易所消费金融ABS主要以消费性贷款为主，主要包括“白条”、“花呗”、“小米”等产品，2018年交易所消费金融ABS共发行91单产品，规模1922.61亿元，2019年上半年，交易所消费金融ABS共发行23单， 2019年上半年交易所消费金融ABS产品发行较少，主要系上半年无“借呗”类产品发行所致。

数据来源：Wind 截至11月6日这些企业长期停牌的理由，多和并购重组相关。虽然上市公司长期停牌各有各的原因，但不可否认，这不仅导致大量筹码被锁定，降低了资金和资源流动与配置的效率，影响市场流动性和活跃度，破坏市场秩序和环境，还让投资者丧失了基本交易权利，不得不承担投资机会的损失。

故在2018年政府工作报告中，政府并不像之前公布下一年的M2增速目标值，只是说要保持广义货币M2、信贷和社会融资规模合理增长。其次，社融作为货币政策名义锚的可行性和科学性有待考证。2011年我国提出社融这一概念，并于2016年政府工作报告设定了社融增速目标，貌似有望代替M2成为新的中介目标。从统计口径来看，社融并不完整，如民间借贷、外商投资等作为实体经济融资的重要渠道并不在统计范围内。从可控性来看，间接融资较容易控制，直接融资独立于货币政策外无法控制。当然，最大的问题还在于与最终目标之间的相关性上。随着经济结构的变化和金融市场的不断深化，债券、委托贷款波动较大，社融与物价、产出的关系非常不明确。故2018年也没有再设定社融增速目标。

经济金融信息会告诉我们，如果基本面与市场预期不一致，在悲观的情况下，会迎来短期业绩杀，这也是市场定价周期与基本面周期之间的时差导致的。市场定价是每天都在进行的，而基本面周期是一个缓慢的过程，基本面的改变需要时间。当市场对基本面产生了积极的情绪，而短期数据又不能符合预期的话，市场大概率会以下跌作为响应。现在这一判断已经得到3月PMI数据的证实，接下来工业增加值、GDP增速、进出口、通胀数据也大概率超出市场此前预期。