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2019年三季度末非金融企业债券余额22.6万亿元，其中城投债8.5万亿元，占比为38%。但前三个季度城投债新增规模为0.8万亿元，非金融企业债务新增1.9万亿元，新增城投债占比41%。由此可见，在新增企业债券中，城投债比例是有所提升的，而相应地民营企业占比会有所下降。金融去杠杆对非金融企业融资所产生的结构性扭曲依然存在。影子银行的发展虽然存在监管套利、资金空转、成本上升等方面的问题，但客观上也支持了一些传统金融机构所无法覆盖的小微企业融资。

10月7日，科大国盾以公司名义发函明确，彭承志等人与云鸿投资签订的借款协议和3234万元借款是公司决定，不是“利用职务之便侵占公司财产或收受贵方财务”，相关手续及资本运作按要求正常办理，也不存在国有资产流失。2016年10月18日，杭州云鸿经两次交涉后就彭承志借款事项回复科大国盾：“现确认：贵方未故意拖延办理我方入股手续胁迫我方借款，该借款系各方平等自愿、协商一致”，同意遵守此前的借款协议。

目前，关于50ETF期权不同交易策略的表现，大部分的研究报告都停留在基础策略的介绍阶段，利用一个场景介绍相应策略的应用，还缺少完整的回测研究。牛熊价差策略和比例价差策略是机构投资者最爱使用的方向性交易策略，一方面策略具有明确的盈亏比，同时风险可控；另一方面组合保证金制度推出后，在资金使用上也有优势。因此，讨论这两个策略在50ETF期权上的表现非常具有意义。

未来杠杆率将总体趋稳，保持流动性合理充裕上半年社会融资规模增速出现回落。“资金紧不紧”“借钱贵不贵”，是备受市场关注的热点话题之一。工银国际首席经济学家程实说，上半年，配合金融去杠杆的监管基调，货币政策边际趋紧，广义货币增速和社会融资规模增速中枢下移。6月末以来，流动性供给从“合理稳定”调整为“合理充裕”，这是一个比较积极的信号。

中国为何不爱生孩子？尽管学者对于中国总和生育率各持己见，但一个不争的事实是，中国的生育水平已经在全球倒数。中国人为何不爱生孩子了？在一项10万人参与的网络调查中，有4.9万人投给了“一个孩子也不想要”。在“为啥不想生娃”的选项中，有6万人投给了“养不起，不敢生”，1.9万人选择了“责任太大难以承担”。

[结论]经过以上讨论，在50ETF期权的方向型交易中，我们可以得出以下有意义的结论：在双均线的方向信号中，日线和小时线具有很强的互补性；牛熊价差系统的虚值档位设置为二档是一个不错的选择；比例价差的虚值档位设置为二挡，同时比例设置为1∶2是一个不错的选择；牛熊价差系统比比例价差系统更稳定，也更容易控制风险。